Sobre el tipo de cambio

Por: Oswaldo Quelali

En el mundo de las finanzas se dice que cuando la marea financiera baja, se sabe quién estaba nadando desnudo. Es decir, que cuando se retiran los abundantes flujos de capital, los problemas macroeconómicos salen a flote. La coyuntura internacional de menor liquidez y bajos precios de los commodities ha descubierto las debilidades de varias economías latinoamericanas, y esto se ha reflejado en la depreciación más o menos generalizada de los tipos de cambio desde mediados de 2014 y el primer semestre del presente año.

La extrema dependencia de los flujos de capital impulsa a las monedas a depreciarse cuando los dólares no llegan o cuando se esfuman. La intensidad de esta depreciación fue heterogénea en la región, que además de factores exógenos responde a factores estructurales de cada economía. Asimismo, las expectativas sobre el tipo de cambio han jugado un rol sustancial. Al igual que la cotización de las acciones de Microsoft baja cuando se difunden noticias pesimistas sobre sus proyectos, los tipos de cambio responden a cualquier información relacionada con la evolución del valor de las divisas en el futuro. 

Devaluación, deflación, crisis económica y Pepito

Por: Pablo Cachaga Herrera

Érase una vez, en un aula universitaria, uno de los profesores más antiguos de la academia daba clases magistrales sobre devaluación, deflación y crisis económica, al finalizar la clase no se dejaron esperar las interrogantes de los inquietos alumnos.

Memo Hérdez, un alumno terriblemente dedicado al estudio preguntó: Profe, la semana pasada uno de sus colegas nos dijo que los países vecinos están devaluando sus monedas y que nosotros deberíamos hacer lo mismo.

Exportar o morir, ‘The Walking Dead’

Por: Omar A. Yujra Santos

A mediados de los 80’s el ex presidente Paz Estensoro decía “Bolivia se nos muere”, haciendo alusión a la crisis del país de ese entonces y poniendo en énfasis que la única alternativa eran ajustes fiscales, monetarios y liberalización de mercados, en otras palabras exportar a como dé lugar, usando un tipo de cambio crawling peg (devaluación progresiva y controlada de una moneda), relocalizar fuentes de trabajo, entre otras; como parte de la primera ola de medidas, que posteriormente en los 90’s se “perfeccionaría”, con la segunda ola de privatizaciones de las principales empresas estratégicas del país.

El abrirse a las exportaciones y devaluar la moneda para “alentar” las mismas no garantizan nada, eso lo comprobamos durante 20 años (1985 – 2005). Durante esa época el crecimiento promedio del país alcanzaba el 2,9%, situación similar a la de América Latina (AL) en ese momento puesto que la región crecía en torno al 2,6%, pero inferior a la dinámica de la Economía Mundial (EM) 3,4%.

La apuesta para 2015

Por: Sergio Pablo Garnica Pantoja

Blaise Pascal hacía notar que, a pesar de no tener certeza en la existencia de Dios, las personas racionales tienden a creer que sí existe. El argumento plantea que, “aun cuando la probabilidad de la existencia de Dios fuera extremadamente pequeña”, las ganancias potenciales (una vida eterna en el paraíso) derivadas de “creer” hacen que ésta sea la decisión racional. Este famoso planteamiento recibe el nombre de la Apuesta de Pascal (Pascal’s wager).

Considere lo siguiente, el precio de las materias primas, y más precisamente el precio del petróleo, están a la baja y hay fundadas razones para creer que en 2015 seguirán cayendo. ¿Qué fundadas razones? Pues la principal razón es el ligero repunte de la economía estadounidense, traducido en un dólar más fuerte. Y un dólar apreciado presiona a la baja a todos los precios internacionales que cotizan en esta divisa, entre otros, los de todas las materias primas.

Similares en ideología diferentes en economía

Por: Omar A. Yujra Santos 
Hace unas semanas atrás, específicamente el 23/04/2013 la CEPAL y 17/04/2013 el FMI, publicaron que la economía boliviana se encuentra entre los países con mayor crecimiento de la región. Sin duda el elogio es buena señal para cualquier país en el mundo; para los no entendidos en la materia significa que si bien no todo es color de rosa en el país, algo se está haciendo bien.

Para entender un poco mi afirmación es importante realizar algunas comparaciones con países vecinos, en relación a algunos indicadores económicos.

Bolivia y Venezuela: Semejanzas y diferencias de dos procesos revolucionarios

Por: Omar R. Velasco Portillo

Es muy frecuente escuchar hablar de Bolivia y Venezuela como dos caras de una misma moneda, por la proximidad ideológica con la que han encarado sus procesos de liberación de sus pueblos, la dependencia económica sobre los recursos naturales no renovables, la implementación de políticas sociales a favor de los más pobres y su lucha marcada contra el imperio del norte.

No obstante, lejos de ver estos países como símiles representantes de la izquierda latinoamericana, se observan marcadas diferencias que vale la pena poner a consideración de los lectores.

Un hito histórico en la Economía Boliviana

Por: Gustavo Durán (*)

La crisis mundial apunta a una mayor profundización y son pocas las voces que indican que pueda presentarse una salida rápida. En situaciones así “el dinero huye”, pues se acomoda en aquellos lugares que puedan brindar situaciones más seguras. Europa y Estados Unidos han dejado de ser sitios atractivos para las inversiones. El euro (la emblemática moneda símbolo de la unión) está cerca al derrumbe, lo propio ocurre con el dólar, pues para salvar su economía el Gobierno norteamericano ha optado por el dudoso expediente de la devaluación que, como es sabido, anuncia el descenso de la demanda agregada y, por ende, el aumento del desempleo, única manera de reducir salarios, que es la condición necesaria para iniciar la fase ascendente.

La independencia del Banco Central

Por: Jaime Durán Chuquimia (*)

Se ha instalado un interesante debate acerca de la independencia del Banco Central. Un reciente artículo de Juan Antonio Morales (Página Siete 03/04/2012) apunta a señalar que “quitarle la independencia al BCB afectaría negativamente a las condiciones de la colocación de los bonos en los mercados financieros internacionales”.

Más allá de la “disquisición escolástica” entre independencia, autonomía o autarquía, dicha cuestión es más bien un asunto práctico y se refiere a las posibilidades reales de un Banco Central de ejercer y administrar la política monetaria.